【日本《经济学人》周刊12月17日一期文章】题：借鉴东京奥运会后的日本经济(作者日中产学官交流机构特别研究员田中修)

一九六五年经济不景气的过程

(1)投资过热

岸信介内阁在1960年下台，换上了池田勇人内阁。当时的池田内阁提出了“所得倍增计划”，日本经济在这一时期迎来了被称为“岩户景气”的繁荣时期，从1959年一直持续到1961年，特点是设备投资急剧增长，带动经济繁荣。

(2)银行信贷人量增加

为了满足旺盛的设备投资的需要，当时的金融机构增加信贷，形成了慢性信贷过剩局面。

(3)金融紧缩

日本银行在1961年8月和1962年1月两次下调官定利率，配合“所得倍增计划”，但这一做法却加速了经济的过热。1962年进口急剧增加，国际收支出现逆差，为此，日本银行在7月和9月两次上调官定利率，“岩户景气”从此宣告结束。

(4)经济恶化和放宽金融在金融紧缩政策下，日本的物价逐渐回落，设备投资趋于减少，库存不断增加，生产出现了下降的局面。为此，日本银行转而放宽金融政策，结果，日本的工矿业生产开始恢复，设备投资逐渐增加。然而，设备投资增长水平并不及“岩户景气”时期，日本政府公布的1962年度经济白皮书认为，日本经济已经摆脱了单纯依靠设备投资促进增长的模式。此后，日本各银行又展开新一轮贷款竞赛。

(5)东京奥运会

1964年10月10日，东京奥运会在日本举行。为筹备奥运会而投入巨款。

(6)1965年不景气

在恢复经济的同时，从1963年下半年开始，日本的经常项目收支再度出现逆差。12月，日本银行又一次紧缩银根，提高了存款准备金率。在实行金融紧缩政策后，经济开始急剧衰退。